- 资金面日趋紧张 中小盘股机会明显
过去十年(2000-2009年),在春节后的1个月内,市场上涨概率确实比较大,十年来达到6次�？悸堑侥壳笆谐∫丫�1个多月的持续调整,市场人士多判断这次春节后市场上涨概率大于下跌概率,“虎头行情”可期,对于可能出现的小阳春行情,又该如何去把握呢?为此,我们将从市场最为关心的四个话题入手,帮助投资者做一个虎年新春股市投资指南。
记者采访发现,寄望继续在小盘股中淘金的机构还是主流。业内专家认为,考虑到政策因素,投资者不宜盲从所谓的“大盘股行情取代中小盘行情”的预测,而忽略“跌出来”的中小盘投资机会。
大盘股短期难有趋势性上涨机会
岁末年初,先是融资融券、股指期货的开闸,后是大盘股进入估值投资区域,在各种因素的推动下,市场上充满了对蓝筹行情的热烈期盼。相比之下,去年表现抢眼的中小盘股由于“估值偏高”而被打入了“冷宫”。然而,在大盘股利好因素的背后,市场似乎忽视了一个关键的因素———日趋紧张的资金面。
从央行2010年工作会议中强调的“加强对金融机构的窗口指导,把握信贷投放节奏,防止季度之间、月底之间的异常波动”方针,到1月12日上调存款准备金率0.5个百分点,资本流动性收紧信号已经表露无疑。众所周知,蓝筹行情受资金面、宏观调控以及经济转型的制约,反弹空间相对有限。相比之下,中小盘股所处的行业受政策影响相对较小,轻资产特征较大盘明显,多依靠创新的商品模式和技术创新,拥有较好的成长性和盈利能力,在流动性不佳的情况下更便于吸引资金介入,具有更多的投资机会。
长江证券策略分析师张凡认为,短期内,大盘股很难有趋势性的上涨机会,这主要是基于对于银行业和地产的阶段性看淡。
他表示,虽然这两个板块估值处于相对较低的位置,但是银行业信贷质量的忧虑开始抬头,并且短期内加息的可能很小,同时,信贷紧缩的信号越来越强。地产短期内更是难以看到整体机会的出现,今年整体性的机会来自于政策的再次松动,但是,就目前的政策信号以及房地产本身的销售和价格变化来看,短期内松动的可能基本没有,政策的调整决心已经非常清晰,尤其是二套房首付比例现在又回归一刀切。在这样缺乏整体性机会的判断下,很难想象钢铁、有色等会有明显的机会存在。
机构继续看好中小盘
金鹰中小盘基金基金经理杨绍基昨日在受访时也表示,从长期来看,小盘股的长期平均收益率高于大盘股。据Wind数据显示,从2005年1月到2010年2月4日,中证500指数的总收益为346.68%,平均年化收益率为33.60%；而以“大盘股风向标”著称的沪深300指数,同期总收益仅为227.52%,平均年化收益率为25.84%。该数据统计的4年,正是A股市场经历牛熊转换的一个周期,中小盘的表现凸显出了其高成长性与高收益性的特点。
尽管中小盘股的投资机会较为明显,但杨绍基表示,鉴于其估值水平已在历史高位停留了相当长的时间,主板中小盘股相对来说更具备投资价值,同时投资者在选择中小盘股时,应多加鉴别,力求选择出精品进行投资。
不过也有部分机构对节后的行情整体看淡,例如申万巴黎基金最新发布观点指出,A股市场对经济过热之后的调控担忧已经有所反应,经过1月的快速下跌以后,风险已经开始释放,但随着近期各项宏观数据的出台,我们更加能够确定经济在调控之后可能会进入短期的下行周期,而这个周期时间可能会持续2个季度,这样的经济基本面已经不支持股市能够继续大幅上涨,但从中长期来看,如果政府调控得当,2010年也有可能成为新一轮上升周期的起点。
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