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　　面对电信重组后全新的竞争格局，以及严峻的经济形势，中国移动的业绩也不可避免受到了一定程度的影响，特别是在拥有了较大的用户基础和收入基础之后。

　　昨天，中国移动(00941.HK)交出的2008年业绩显示，营业额为4123亿元，增长15.5%，股东应占利润为1128亿元，增长29.6%，用户总数超过4.57亿户，增长23.8%。

　　虽然这一业绩基本符合之前分析师的预期，但中国移动中午公布了业绩之后，下午开盘股价最高跌幅达到2.86%，到收盘时为止，股价下跌2.056%，收于66.7港元。

　　收入、利润增长放缓

　　虽然2008年中国移动的收入仍然增长15.5%，但这个增速创下了5年来的新低。自从2004年以来，中国移动的收入增长一直保持在20%以上，从2004年到2007年，收入增速分别为21%、26.3%、23.3%和20.9%。2008年是中国移动首次收入增长低于20%。

　　相比收入增长的明显放缓，29.6%的利润增长似乎仍然强劲，但是仍然低于2007年32%的增速。同时，根据中国移动的财报，这在一定程度上受益于企业所得税税率调整等正面因素的影响。

　　如果计算扣除利息、所得税、折旧、摊销之前的利润，中国移动的EBITDA(息税折旧摊销前利润)为2165亿元，仅增长11.6%，而2007、2006和2005年的增长率分别为21.6%、19.7%和24.8%。

　　利润放缓在第四季度最为明显，根据中国移动2008年全年业绩和前三季度业绩，其第四季净利为302亿元，按年增速放缓至11%，这也创下了2007年上半年以来的新低。

　　2008年末，曾有国资委人士对《第一财经日报》透露，中国移动今年有可能取代中国石油(601857.SH，00857.HK)成为“亚洲最赚钱”公司，不过从目前的业绩来看，中国移动恐怕仍无望突破。

　　中国移动董事长王建宙表示，受环球金融�；�以及一线城市移动通信市场日趋成熟的影响，中国移动去年第四季度增长速度已呈下降趋势，预计今年总体增长速度将持续回落，主要原因是宏观经济以及行业格局的挑战仍然很大。

　　2009年仍不乐观

　　根据规划，中国移动2009年的资本开支为1339亿元，其中，24%为2G专用，76%为2G/3G共用，在24%的2G专用中，有70%投向农村市场，30%投向非农村市场。此外，2010年和2011年的资本开支分别为1310亿元和1105亿元，呈逐年下降趋势。

　　中移动财务总监薛涛海表示，去年平均每月每户收入(ARPU)已经下降为83元人民币，今年还会继续下降，主要因为新增用户主要为低端用户，他同时估计未来的EBITDA毛利也难以维持目前的较高水平。

　　中国移动副总裁鲁向东认为，到目前为止，中国移动的用户流失率比较稳定，目前的用户下降，主要是受宏观经济影响，竞争压力的影响还是有限的。

　　关于3G业务，鲁向东表示，经过与工信部的协商，预计到2011年，TD手机的规模将达到3000万部。同时手机补贴将达到120亿元，比去年的74亿元增加62%，主要用于3G手机。

　　对于回归内地的上市计划，王建宙表示由于资本市场低迷，中移动去年已经停止在内地上市的筹备工作，他认为，短期内回内地上市是不现实的，但他希望中移动长远能以CDR的预托方式在内地上市，因为中移动是蓝筹公司，这个方式对其更为有利。(马晓芳)