新兴经济体积极备战抵御“热钱”洪流

2010年11月16日 14:09　来源：金融时报　

　　面对美联储的“开闸放水”，越来越多的新兴经济体担忧此举将导致国际资本大量流入并带来资本泡沫的威胁。近一段时间以来，多个新兴经济体都采取了应对措施。泰国政府上个月宣布对境外投资者投资泰国债券市场获得的利得征收15%的预扣税，而巴西也在上个月将海外投资者对当地固定收益类资产的收益税翻了三番。沙特阿拉伯上个月表示计划向外国投资者进一步开放股市，但由于担心“热钱”投机，只能逐步开放。另外，中国台湾金管局日前也表示，将限制外资购买当地债券的比例，规定外资购买政府债券及货币市场工具总金额不能超过汇入金额的30%。

　　在美联储为刺激美国经济重启量化宽松政策之后，越来越多的新兴经济体开始加入到备战抵御“热钱”洪流的队伍中。继泰国、巴西日前纷纷出台措施应对“热钱”流入之后，韩国也作出即将推出应对措施的表态。“我们将采取系统性措施来应对外国资本流入流出所带来的风险。”15日韩国财长尹增铉在首尔表示，而在韩国究竟将采取何种措施的问题上，对海外投资者征收债券税、对外资银行外汇交易征税以及增强对外资银行分支外汇远期交易限额的限制等目前都在韩国政府的考虑范围之内�！癎20首尔峰会表示，新兴经济体可以采取政策性步骤应对资本流入�！币鲱缛缡撬�。在尹增铉发表上述言论之后，韩元汇率随之跌至11个月来最低点。

　　自今年6月以来，韩元兑美元升值幅度已超过9%，是亚洲除日本外升值幅度仅次于泰铢的货币。而在美联储推出6000亿美元的国债购买计划之后，和其他许多新兴经济体一样，除了韩元升值压力加大进一步威胁韩国这个以出口为导向的经济体之外，由此带来的“热钱”流入以及资产价格泡沫更是令人头疼。分析人士表示，韩国官员已经提出应对措施的提案。据悉，一位韩国执政党以及立法机关金融委员会委员上周向韩国议会提交议案，建议“恢复”对持有韩国债券的外国投资者征收14%税率的措施，以避免外汇市场的大幅波动�！案锰岚肝时玖魅胗肓鞒錾柚昧艘桓隹稍げ獠⑶液侠淼恼习��！备梦北硎荆⒊迫绻宦砩险饷醋龅幕�，情势将会恶化，韩国可能不得不建立更高的障碍。此外，该委员还呼吁韩国央行应当加息用以打击资产泡沫。而另一位韩国议员也在11月12日提交了一份议案，建议针对外国投资者持有韩国央行债券并由此获得的收益进行征税，在具体的税率上则可灵活安排。不过，对于韩国究竟会采取何种措施，韩国政府目前并未给予答复。韩国企划财政部外汇市场部主管金意泰15日表示，目前韩国政府并没有就重启债券税的事宜作出决定。

　　更有预测人士表示，韩国央行或将在16日的议息会议上重启加息进程，继续7月份25个基点的加息之路，以抵御美联储重启量化宽松政策对其带来的负面影响。赞同加息的人士表示，在韩元升值并没能阻止消费者价格上扬，导致韩国通胀目标触及决策者底线的情况下，韩国央行应当继续加息。不过，反对之声也同时存在。反对者表示，加息将进一步推高韩元并刺激“热钱”流入，韩国央行将得不偿失。彭博新闻社对13位经济学家的调查结果显示，6位认为韩国央行将继续加息25个基点至2.5%，其余的经济学家则认为央行将按兵不动。

　　事实上，面对美联储的“开闸放水”，越来越多的新兴经济体担忧此举将导致国际资本大量流入并带来资本泡沫的威胁。近一段时间以来，多个新兴经济体都采取了应对措施。为了控制“热钱”流入，泰国政府上个月宣布对境外投资者投资泰国债券市场获得的利得征收15%的预扣税，而巴西也在上个月将海外投资者对当地固定收益类资产的收益税翻了三番。除此之外，巴西在短短的半个月之内，两次上调对外国投资者在巴西的金融操作税税率，将之提高到6%。沙特阿拉伯上个月表示计划向外国投资者进一步开放股市，但由于担心“热钱”投机，只能逐步开放。另外，中国台湾金管局日前也表示，将限制外资购买当地债券的比例，规定外资购买政府债券及货币市场工具总金额不能超过汇入金额的30%。

　　而在为期两天的二十国集团(G20)首尔峰会之后，G20领导人在会后声明中表示，当面临不合理的经济调控压力的情况下，拥有足够外汇储备以及整体汇率机制更具灵活性的新兴经济体，可能采取宏观审慎措施�！罢庖馕蹲判滦司锰逶谟Χ浴惹魅胍约坝纱艘⒌淖什菽饶烟馐保辛烁嗟恼卟僮骺占��！庇蟹治鋈耸咳缡潜硎尽Ｓ凶ḿ一贡硎�，在美联储量化宽松措施正威胁并引发亚洲国家股市、货币市场及房地产市场出现资产泡沫的情况下，亚洲经济体或需要恢复资本管制，毕竟更加有针对性的临时性定向资本管制措施可在目前情况下产生更好的效果。(莫莉）

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