随着美国房市不断下跌,美国房贷市场的信用状况也日趋恶化。受次级抵押房贷违约率提高影响,2月初美国股市的金融股不断下挫。随后房贷风暴愈演愈烈,由起初导致股票市场大跌,到现在引发整个金融信用环境恶化,甚至众多投资者已经开始担心由此可能引发不良金融连锁反应,从而导致更大的经济金融;。
次级房贷是房屋抵押贷款市场中的次优抵押贷款。与一般抵押贷款的区别在于,次级抵押贷款贷给那些信用等级较差或偿还能力较弱的房主,贷款利率相应地比一般抵押贷款高(至少高2%-3%)。受房地产市场的持续景气和贷款高利率的吸引,美国近年来次级抵押贷款市场快速发展,2006年次级房贷总资产规模已经达到6400 亿美元,相当于2001年规模的5.3倍。
2006年第四季度,美国次级房贷的违约率由三季度的12.56%升至13.33%,成为4年来的新高。大约2%的次级抵押贷款已经超过60天没有偿付,而这一数字是2005年同期的两倍。次级房贷信用恶化的原因主要有三:第一,正如金融扩张的一般规律一样,次级房贷如此快速盲目地扩张已经为日后埋下了;闹肿;第二,从2006年开始,美国房地产市场明显降温,房屋价格持续下跌;第三,美联储不断调高利率导致贷款人的还款压力迅速增大,违约现象大量出现。
美国次级房贷涉及的主体种类较多,其带来的影响也较广。一是如新世纪金融公司等众多经营次级房贷业务的机构将被迫停止业务,或者倒闭;二是持有次级抵押贷款(包括证券化的)资产的公司,包括共同基金、对冲基金、大型银行与保险公司,也将面临资产严重减值损失;三是“传染效应”,相关次级房贷金融机构的关门或者亏损,可能进一步引发银行等最终贷款者快速收紧信贷,从而影响金融业经营甚至整个经济的景气度;四是“羊群效应”,相关次级房贷金融机构的关门或者亏损,也可能导致连锁反应,引发更大的金融;。
随着全球各金融市场不断波动以及相互关联日趋密切,国内投资者更加关注美国次级抵押贷款问题对金融市场带来的影响。这种影响有:第一,次级房贷;赡芙徊降贾路康夭糯式鹗战,若房地产库存压力提高,可能进一步导致美国房市衰退;第二,次级房贷问题已令全球投资人都对美国的房地产、金融业担忧,从而导致美国股市继续下跌;第三,以上两个问题可能进一步导致美国经济进一步降温,从而影响全球经济增长;第四,美国金融市场以及经济发展的不确定性,引发全球股市、汇市、全球、黄金、原油、铜等各类资产价格剧烈波动。
由于中国目前仍然实施较严格的资本金融项目管制,美国次级房贷;灾泄墒械挠跋熘饕故腔谛睦聿忝娴,包括形成大盘波动和相关股票的波动;当然,若美国经济的景气度因此而受到影响,则可能影响全球大宗商品价格和中国出口进而影响中国经济增长。对于汇率比价的波动,显然美国经济、金融面临的不确定性提升,可能导致美元对日元非美货币走弱;就人民币而言,这可能导致人民币对美元升值适度加快,但是若美元对其他货币走弱,在人民币总体控制对美升值速度的情况下,反而可能导致人民有效汇率升值有限。(梁福涛)