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　　对中国内地房地产市场的前景，外资的看法出现分歧。一方面是投行的态度“悲观”，另一方面，外资投资基金的收购脚步却没有因此而停滞。

　　瑞安套现永菱通接盘

　　瑞安房地产(00272.HK)本周发布公告，以11.25亿元的代价，将上海一综合住宅发展项目的25%股权，出让给投资基金永菱通。而在此前不久，美国投资基金“亚太置地”则以44.38亿元代价，收购了李嘉诚名下一栋上海写字楼。

　　据瑞安房地产透露，以11.25亿元向永菱通出让FPL的25%股权。作为瑞安房地产的附属企业，FPL的主要资产包括了上海瑞虹新城项目一、二期各组成部分的地块，以及第1至第4号地块、第6至第10号地块土地。相关协议规定，永菱通还可以按11.34亿元价格，根据认购期权购入FPL额外的24%股权。假设认购期权获得行使，瑞安房地产与永菱通持有FPL股权的比例将为51%及49%。

　　此次出售瑞安房地产承认套现8.45亿元，如果认购期权获得行使之后，可进一步得到8.65亿元的回笼资金。

　　无独有偶，李嘉诚名下一上海写字楼物业，日前以44.38亿元，出售给美国投资基金 “亚太置地”(Asia Pacific Land Limited)。这一价格距离2005年购入时的3亿美元价格，仅账面收益就多出20多亿元。

　　投行唱空基金做多

　　对于开发商来说，两项交易的增值空间显而易见，但买家似乎并不在乎，对交易价格的欣然接受，显示出其对内地房地产市场的未来增长态势颇有信心。

　　有意思的是，一边是做多派在付诸于实际行动，一边却是研究人士在高调唱空。高盛近期针对中国内地开发商所做的调查报告，在投资市场掀起轩然大波。

　　报告认为，由于宏观经济继续面临不确定性、开发商资金状况紧张，市场情绪低迷但大量供应涌入，开发商的盈利和净资产价值所面临的下行风险正在加剧。从而将中国内地房地产业的行业评级从具吸引力下调至谨慎。并同时将整体行业股票的目标价格下调13%-45%。

　　这一观点，显然与外资投资基金积极“吸纳”的态度截然相反。 (唐文祺)