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　　由于在8月的公告中中关村表示未来3个月内将不再审议与非公开发行相关的议案，中关村的重组前景陷入一片迷雾之中。有悲观的分析人士认为，中关村这一一度被看好的黄光裕旗下资产上市平台可能自此遭遇尴尬境地，而这一判断正是基于近期市场盛行的两种猜测：其一，黄光�？悸墙�旗下资产业务打包到香港上市；其二，已持有三联商社近20%股权的黄光�？赡芙�其作为自己新的注资平台。尽管上述说法均未获得证实，但仍然削弱了人们对于中关村借重组以明确地产主业的积极预期。

　　受累于黄光裕被调查传言的并不仅仅是国美电器。

　　日前，A股市场上的ST金泰和中关村也遭遇停牌。深交所关于中关村停牌的公告显得简短和谨慎。公告称，因有媒体披露了中关村实际控制人的相关信息，决定从2008年11月24日开市起对中关村进行临时停牌，等待公司发布相关公告。

　　公告所称“实际控制人”，无疑正是传闻漩涡中的黄光裕。自2006年4月间黄光裕借旗下鹏泰投资获得中关村15%的股权开始，就开始了其对中关村的漫漫资本重组之路。

　　资料显示，2006年7月，鹏泰投资斥资2.36亿元成为中关村的第一大股东，持股29.58%；2007年公司股改实施后，中关村的重组进程加快，首先是用中关村持有的33.33%启迪控股股权置换黄光裕持有的48.25%的中关村建设股权，随后，黄光裕又提出以4亿元收购中关村全资持有的四环医药计划；2007年底，困扰中关村多年的债务重组和CDMA等棘手难题得到解决，黄光裕的资产注入也重新提速；2008年5月，中关村建设与启迪控股的股权置换方案完成，中关村在停牌7个月之后复牌交易，中关村董事会随后宣布，将向控股股东鹏泰投资非公开发行股份，用于收购北京鹏润地产控股有限公司100%的股权。

　　据业内人士透露，鹏润控股背后的实际控制人正是黄光裕，同为中关村控股股东的鹏泰投资持有鹏润控股60%的股权。在将鹏润控股注入上市公司后，黄光裕将获得中关村70%以上的股权。

　　“通过这一系列的资产注入，黄光裕不仅成为这家上市公司的实际控制者，并且将使中关村变身为其旗下地产业务的优质平台。”一位不愿透露姓名的行业分析师表示�！安还�，”他向记者强调，“目前看来这一计划并不乐观，也就是说，不论黄光裕本人此番是否有麻烦，中关村在接下来的重组路上都难免磕碰�！�

　　2008年8月末，在中关村董事会宣布针对鹏润地产的定向增发计划3个月之后，中关村发布公告称，放弃这一规模约180亿元的注资计划，理由是受宏观调控等外围因素影响，“拟注入中关村的房地产类资产盈利前景不明确；房地产作为重点调控行业，融资前景亦不明朗”。

　　对此，分析人士认为，地产行业景气度下滑确实是此项增发计划流产的一方面原因。进入8月份，国内地产行业大幅调整，房市成交低迷，地产行业面临资金困境，在此背景下，鹏润控股的业绩预期也随之变得风险重重。另外，业内人士指出，拟收购价格过高也是计划难以成行的重要因素。根据今年5月份的公告，增发预案确定的每股价格为14.67元，拟发行12.27亿股，而当时中关村的股价已落至4元下方，与复牌时16.4元的股价相比，资产缩水超过2/3，在此背景下，过高的增发价格显然难以激发控股股东的兴趣。

　　由于在8月的公告中中关村表示未来3个月内将不再审议与非公开发行相关的议案，中关村的重组前景陷入一片迷雾之中。有悲观的分析人士认为，中关村这一一度被看好的黄光裕旗下资产上市平台可能自此遭遇尴尬境地，而这一判断正是基于近期市场盛行的两种猜测：其一，黄光裕考虑将旗下资产业务打包到香港上市；其二，已持有三联商社近20%股权的黄光�？赡芙�其作为自己新的注资平台。尽管上述说法均未获得证实，但仍然削弱了人们对于中关村借重组以明确地产主业的积极预期。

　　从中关村的三季度报告来看，公司的业绩仍然保持稳定，前三季度实现盈利约1200万元(归属母公司的净利润)，符合业内预期。但是，要寻求更大的发展空间，中关村显然还存在着一些“硬伤”。对此，公司方面也曾表示，曾先后涉足生物医药、信息化服务、房地产开发建设、金融风险投资等诸多业务，尽管选择的多是平均利润率较高的行业，但由于所跨领域过于广泛，导致公司“主业不清、大而不强、资产效率低”，并表示希望依托大股东在资金和资源上的优势，整合资源，明确主业。

　　然而，如今看来，如果其“实际控制人”真的如传言所说麻烦缠身，中关村的烦恼无疑也将加重一层。(记者 王妍)