中国太保3月25日以30.3元的价格开盘，此后股价大幅杀跌，最终成A股“破发”第一单 中新社发 追影 摄
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中国太保摘下“破发”第一单 谁会是下一个太保
2008年03月27日 08:55 来源：国际金融报 
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发表评论 3月26日，上市69天之后，中国太保摘下“破发”第一单。
先是上市公司公开增发股全线突破，接着是定向增发股价格纷纷“失守”，然后被认为几乎没有任何价值的股票权证也被市场抛在脑后，而昨日中国太保27.98元的收盘价拉开了上市公司IPO价格“破发”的序幕。
次新蓝筹集体告急
3月25日，中国石油以盘中18.74元的价格创下开盘以来的新低，与发行价16.7元一个跌停板的距离让很多持有该股的散户胆颤心惊。但真正面临破发�；娜戳碛衅淙�，它就是中国太保。25日，中国太保盘中创出上市以来的最低价，盘中下探至30.01元，与其30元的发行价相比，只有一分之差而已。而昨日一开盘便以28.5元的价格直接冲破发行价，全天探低至27.6元，尾盘股价有所回升，但终究未突破28元。
而据统计，此前包含中国太保在内的10只次新蓝筹股股价距离首发价仅一步之遥，它们分别是中海集运、建设银行、北京银行、中煤能源、中国石油、中国铁建、中信银行、中国神华和交通银行。
从昨日的盘面来看，银行类股票受到工行和中行业绩达到预期效果的影响，股价都有小幅回升，但涨幅都未超过1%。
挤压一级市场泡沫
“从次新蓝筹接连破发的情况来看，目前不仅二级市场存在泡沫，一级市场也相应存在泡沫�！鄙虾Ｖと治鍪嗔嵩诮邮鼙颈钦卟煞檬背�。
所谓一级市场泡沫，郭燕玲解释，这些次新股发行的时间点都是在大盘点位高企之时，此外，这些公司都是一些资质优秀、前景看好的公司，综合上述两个因素，那些参与询价的中介公司过于乐观，给出了不符实际的过高溢价。
而新股定价过高的事实，折射出目前我国新股发行市场功能不健全的现状。郭燕玲指出，国际上投行保荐人的地位相对强势，他们可以在投资者对上市公司股价出现质疑时，调整上市公司的首发价格，但国内券商投行部的保荐人却处于相对弱势的地位，他们普遍的定价能力都不高，通常处于项目的压力受制于上市公司，而上市公司基于自身利益的考虑，会选择估值较高的保荐机构。
破发暂属正常
“而在市场从6124点跌到3500点之后破发也已成为平常之事�！敝型吨と什芾聿客踉径云品⑷从胁煌募��！安黄品�，新股永赚不赔才是不正常的现象”。因此，王跃东认为，不能将次新股破发单纯地归结为新股发行机制的问题，“尽管发行机制确实有问题，比如定价方法，申购方式等，但这并不是破发与否的关键”。
据统计，去年以来深圳中小板上市的新股首日的涨幅平均都在200%，而沪市上市的大盘股，首日平均涨幅也在60%以上。
王跃东也表示，现在破发说明一级市场风险开始出现，一些打新股的产品以后也许不再是稳赚不赔的买卖了�！岸Ω昧钔蹲收呔璧氖�，现在破发也说明现在大盘已经跌到一个新的程度�！�
但对于大规模的蓝筹股破发，王跃东表示担忧，“以前是跌破增发，现在是跌破IPO，如果再跌，说不定会出现上市第一天就破发的情况，以前国航就曾出现过开盘就跌破发行价的情况。如果在此时出现这样的情况，对资本市场打击将会很大，这样就会影响到大融资，影响A股市场的融资功能�！�(宋璇)
【编辑:蓝玉贵】
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