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　　各方面预测美国2009年经济增长为-2.5%与-4%之间，同时，欧盟、日本经济的衰退还会加深，这将拖累亚洲、拉美经济，并使全球经济增长由2007年的5.2%下滑至2009年的2%左右。由于固有周期特点，�；�不会骤然消退，因而预测最早会在今年的第三季度见底。

　　大的形势和救市的不确定性，这两个因素叠加在一起，使得2009年的中国经济形势扑朔迷离。

　　首先，目前全球经济已由金融危机转化为经济�；�，严重的通货紧缩正在逼近，中国也不例外。因为楼市和股市泡沫的相继破灭，地产和汽车消费锐减，大大削弱了流动性，这个情况还会持续一段时期。在我国，出口下滑和消费疲软使得企业库存大量积压，价格下跌，失业增加，无论是企业还是居民流动性都出现短缺，现金持有欲望是空前高涨。在这种情况下，企业和居民都急于套现，也会加剧流动性陷阱。仅此一点，不论其他条件，股市很难在短期内恢复过来。正因此，目前的各种救市措施，都可从整治或者预防通缩的角度来解读。譬如中央大规模的财政投资、银行史无前例的大降息，以及地方政府正在持续出台的对企业的各种输血措施，都是为了防止通缩局面的恶化。

　　紧接着的问题是：这些措施是否能达到目的，即恢复经济的平稳增长？倘若如此，则幸矣！但下面这些因素值得高度关注：一是目前的降息速度比通胀回落速度更快，实际利息在较长时期为负，这必将使能源和黄金价格重新抬头，推动物价上涨；

　　二是我们的巨额救市资金如果使用不当，在推动产能过剩时又会推动价格上涨；三是如果货币大量投向生产领域，而现有企业不经�；�的自然淘汰和整合，它们一方面会得到不同程度的援助，另一方面由于产品缺乏市场又不停止减产和裁员的步伐，那么，我们的经济将走向另一个局面——滞胀。也即是说，一方面经济减速，没有好转，而另一方面物价又高居不下了。一旦出现这种情况，再来挽救就显得更为艰难。

　　有人认为，从通缩转向滞胀不可思议，因而绝不可能发生。怎么不可能发生呢？2008年我们的宏观政策不是从“双紧”一百八十度转向了“双松”吗？更重要的是，中国经济减速并非由流动性短缺造成，在根本上是由结构失衡，特别是内需不振和产能过剩所致。对此，大规模的货币投入治标不治本，如不切实振兴内需，矫正结构，过量投入并不能增加有效供给，只能从物价上涨的口径溢出。这才是问题的要害所在。

　　防止这个局面，关键在救市应救什么，不救什么。从根本上说，应全力救国内消费需求，而救消费需求关键是救济占人口比例百分之八十以上的普通人群。在这一问题上，甚至可以“不择手段”。如，对居民可以直补，也可以通过刺激就业实行间接补。不应该采取的措施是给所有企业以所谓普惠政策，不管行业、企业的实际。从保财政收入增长出发出重拳，这一点也应谨慎对待。(龚益鸣 省社科院经济研究所所长）