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　　在央行大幅降息等利好政策影响下，11月末的A股市场先扬后抑，基本上守住了当月的反弹成果。各类基金的表现也各有千秋，其中既有债券基金面临的难得机遇，也有货币基金脉冲式的收益波动。股票方向的基金也时隔数月迎来了较好的“收成”。国盛证券天津营业部的张杰表示，11月市场的反弹走势在乐观情绪下依然被不确定因素压制着做多的热情，在今年剩下的最后一个月行情中，基金面临的市场环境还需要时间和空间来维护和改善。

　　封基上月收益不佳

　　在连续数周表现均差于大盘之后，上周的两市封基指数虽然延续了下跌走势，但终于“战胜”了沪综指。同时，两市基指月K线也止步于“六连阴”，并且11月的成交量也创出下半年以来的最大。具体看，沪深基指的周跌幅分别为3.45%和4.59%，均小于沪综指上周4.99%的跌幅，但11月整体涨幅远不及大盘8%以上的升势。从具体品种看，两市有8只封基市价当月上涨10%以上，可交易的品种中升幅最小的基金安信也有3.45%的月度收获。不过，从11月末的统计数据看，共有19只封基折价率超过30%，较10月末的13只增加近半的规模；另外，11月末单位净值在1元以上的封基较10月份仅增加1只。

　　开基谨慎中调仓

　　11月份的开放式基金在谨慎中赢回了自信和基民的些许认可。数据显示，共有95只基金的净值月收益高于沪综指同期涨幅，其中还有近50只基金净值增长了一成以上。尽管指数型基金在上周成为唯一跑输大盘的品种，但却依然是月度涨幅榜中最集中、最靠前的品种。在欣赏这些久违的业绩增长表现同时，基金上周借利好减持的市场判断也多了一些“证据”。如仅有2只非指数型基金周跌幅高于沪综指，累计不足30只基金周跌幅在4%以上，这种表现和数周前还时常集体跑输大盘的开基市场相比，简直有“天壤之别”，也充分说明基金的轻仓策略起到了战胜市场的效果。

　　12月有扩容压力

　　回顾11月份的市场走势，张杰表示，A股市场虽然在上月出现了涨幅可观的反弹，但总体上仍没有摆脱振荡探底的走势特征。从场内主力资金的参与手法来看，在这轮走势中，多数基金总体上采取了谨慎观望、逢高减仓为主的操作策略。展望12月，他表示，12月国际、国内经济形势仍有很多不确定的因素，加上本月又是今年第二个“大小非”限售股解禁的高峰，市场面临的扩容压力不容小觑，大盘上升动力面临考验。另外，当前基金整体仓位不重，收益的波动幅度相对大盘收窄，对基民来说，可以在暴跌的时候适量买入，再逢反弹减仓。(记者 梁晓钟)