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　　“黑庄”“黑嘴”：股市健康发展的“毒瘤”

　　作为证券业资深研究人员，上海天相投资咨询公司策略分析师仇彦英一直关注着同行中的“黑嘴”现象。

　　“由于监管的疏漏，中国证券研究领域出现了很多问题，表现为片面追求推荐的股价效应，夸大信息对股价的作用力；不尊重基本的客观事实，推波助澜，缺少基本的风险意识。更有很多分析师违背基本的职业操守，参与到股票的直接投资中去。”仇彦英说，在上涨行情中，这些问题都被表面的繁荣所掩盖。随着股市开始爆发系统性风险，这些问题都一一展现在市场面前。

　　“虽然股市的基本趋势取决于宏观经济形势，取决于上市公司盈利的增长，但分析师在证券研究中的不客观、不独立，一定程度上造成了股价的异常波动，导致了股价在牛市中被过度高估，而在熊市中则被过度低估�！背鹧逵⑺怠�

　　在中国法学会证券法研究会常务理事、华东政法大学教授罗培新看来，“黑庄”与“黑嘴”是证券市场健康发展的一大“毒瘤”。他认为，“黑庄”和“黑嘴”利用自己掌握的真实信息，对投资者作出相反的引诱和误导，恶化了证券市场信息不对称的状况。

　　“证券市场存在的正当性在于，通过强有力的信息披露制度使得投资者获得平等的知情权，并据此作出投资决策。”罗培新说，“黑庄”和“黑嘴”使得投资者的平等知情权丧失殆尽，根本有违证券市场的“三公”原则。

　　更重要的是，“黑庄”和“黑嘴”侵蚀着证券市场的公信力�！肮�信力之于市场，犹如引擎之于飞机、桥墩之于桥梁，发挥着基础性的作用。如果听凭‘黑庄’与‘黑嘴’横行，市场的公信力将被蚕食殆尽，证券市场的可持续发展更无从谈起。”罗培新说。

　　还投资者一个“干净”的市场

　　向成熟市场不断迈进的中国资本市场，从未间断与违法违规行为的斗争。修订后的《证券法》，规定了禁止操纵股价的若干形式。而证监会于2005年颁布施行《会员制证券投资咨询业务管理暂行规定》，2007年出台并试行《证券市场操纵行为认定办法》和《证券市场内幕交易行为认定办法》，则为打击“黑嘴”和“黑庄”营建了更为完善的制度环境。

　　事实上，从早年查处银广夏、亿安科技、中科创业和德隆系，到去年打击“老鼠仓”，再到近日对涉嫌操纵股价的国美电器当家人黄光裕进行调查，“打黑”几乎贯穿着中国证券市场完善法制和监管体系的全过程。

　　值得注意的是，在汪建中案中，证监会不仅撤销了北京首放的证券投资咨询业务资格，更对由“名嘴”沦为“黑嘴”的汪建中作出了“没收违法所得逾1.25亿元，处以等额�？睢钡难侠鞔Ψ＃�并对其采取了终身证券市场禁入措施。

　　如果说，违法收益与违法成本之间的严重失衡，曾是中国股市“打黑”面临的最大尴尬，那么随着过亿元罚单的开出，这种现象正在发生令人欣喜的改变。

　　“巨额罚单传递着监管层净化市场的决心和信心，屡屡掀起的‘监管风暴’，更让投资者们得以拥有一个越来越干净的资本市场�！鄙虾Ｌ煜嗤蹲首裳�公司策略分析师仇彦英说。