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　　日本政府20日公布的月度经济报告认为，日本经济“正在衰退”。而英国首相布朗近日也首次承认，欧美经济将可能陷入“严重衰退”。

　　所谓“美国打喷嚏，世界就感冒”，种种迹象似乎表明，发端于美国的金融�；�对实体经济的影响正在逐步显现。本周圆桌会议，我们特邀三位世界经济问题专家对此展开讨论。

　　毫无疑问，本次金融�；�对实体经济的影响已经显现。 ——江涌(研究员，中国现代国际关系研究院经济安全研究中心主任。)

　　�；�的影响正在逐步扩大，说见底还为时过早。但目前的�；�与1929年的�；�不一样，很难说会导致全球经济衰退。——王勇(教授，北京大学国际政治经济研究中心主任，外交部党校教授。)

　　与新兴经济体相比，美国政府采取措施的空间已经很小了。美国未来的努力主要还集中在金融领域，通过改善金融领域的状况来拉动经济的发展�！�—张明(中国社科院世界经济与政治研究所助理研究员。)

　　�；�之影响

　　实体经济受伤导致新一轮股市动荡

　　广州日报：尽管欧美各国频频推出救市措施，但许多人认为这场金融�；�已经进入以实体经济衰退为特征的下半场。对于这一观点，您是怎么看的？

　　江涌：毫无疑问，本次金融�；�对实体经济的影响已经显现。二战后，美国制造业达到鼎盛，占国民经济比重的40%，但现在制造业只有15%，而金融业所占比重则远超制造业。

　　受金融�；�的影响，投资者、消费者的信心和能力均在缩水，国际贸易、投资都在大幅度下降。美国实体经济领域的一些企业，比如通用、福特汽车都在大幅度减产和裁员。在发达国家，中产阶层纷纷转向中低档消费产品，而对高档产品的需求在减少。新一波股市动荡，已经不是金融�；�的原因，而是实体经济受影响后带来的直接后果。

　　总的来说，金融危机危及实体经济的表现有三：第一，流动性短缺�；�席卷了美国的主要金融机构并波及到了金融体系之外，首当其冲的是美国的中小企业。中小企业的融资出现困难，而自有资金又无法满足企业运转的需要，许多中小企业纷纷处在破产的边缘。

　　第二，实力雄厚的巨型企业受影响也很大。许多巨型企业有自己的金融机构，自有资金也很充裕，但这些企业多数依靠外部融资来扩大自身规模，这就不可避免地受到金融危机的影响。

　　第三，许多企业都是金融机构的控股公司，但大多数金融机构由于流动性短缺而自身难保，就需要回流一部分资金，这必然会对企业产生影响。

　　泡沫破灭将带来严重萧条

　　王勇：事实上，美国实体经济在危机爆发前就已经在衰退，而这次�；�的爆发又进一步危及到实体经济。关于这一点，可以从三个方面来说。

　　首先，虚拟经济本应为实体经济服务，但这种关系在美国却本末倒置。结果导致金融独立化、投机炒作盛行，经济泡沫越来越大。由于金融业的发展，最终压缩了实体经济发展的空间。美国的这种经济模式，可以在短期内带来繁荣，但在泡沫破裂之后，将会带来严重的萧条。

　　其次，由于全球化的发展，实体经济的利润率不断压缩。而虚拟经济能够游走在世界各地寻找投机空间，由于各国金融市场之间存在价格差，谁掌握了资金、谁能够将资金在世界上自由调动，谁就能获得巨额的利润。美国实际上是全球化的鼓动者，因为它的金融业最具竞争力。最后，由于金融�；�带来流动性短缺，实体经济的融资变得困难，必然会进一步拖累实体经济。

　　美国衰退影响多国出口

　　张明：发端于美国的金融�；�对世界各国的实体经济都产生了影响，这种影响还会加深。次级债�；�抑制了居民消费，考虑到居民消费占美国GDP的70%，消费的显著下滑必然会极大地影响到美国经济。此外，由于股市动荡、融资困难，实体经济领域的投资也在大幅度下降。

　　美国是全球最重要的进口市场，美国经济陷入衰退将会降低美国的进口需求。这将导致其他国家出口减缓，进而影响到经济增长。这对那些依靠净出口拉动经济增长的国家或地区影响尤为显著，如欧盟的德国、东亚新兴市场国家等。

　　此外，美元大幅贬值将会损害其他国家出口商品的国际竞争力，特别是那些与美国出口商品构成竞争关系的国家和地区，如欧盟和日本。最近的统计数据就显示，欧洲今年第二季度经济出现了负增长。

　　危机之后果

　　发达国家衰退成定局

　　广州日报：1929年10月24日，美国股市出现抛售狂潮，随之而来的是银行破产，并最终走向整个西方经济大衰退。那么，这次金融危机是否意味着世界经济将走向严重衰退？

　　江涌：就目前的形势来看，发达国家的衰退已经成为定局，但还不能说全球经济将出现严重衰退。世界经济已经出现多元化发展的态势，新兴经济体将会分散全球经济衰退的风险。虽然新兴经济体对发达国家有依赖，但这些国家都有自己相对独立的投资领域，可以通过扩大内需来拉动经济的发展。

　　中国国务院总理温家宝23日就表示，世界金融�；�并没有改变中国经济的基本面，中国可以通过扩大内需克服�；�带来的困难。通过自己的努力，这些新兴经济体的发展对世界经济起到了稳定作用。

　　一般来说，金融�；�要经历一个爆发、萧条、复苏的过程。目前处在萧条阶段，也还未见底。许多人认为这次�；�将持续5年左右，也有人更悲观地认为会持续10年。我的看法是，大约会持续3年到5年时间。

　　王勇：�；�的影响正在逐步扩大，说见底还为时过早。因为，金融危机的解决还需要更多的时间，而它对实体经济的影响也才刚刚开始。更重要的是，信心的恢复也需要时间。

　　但目前的�；�与1929年的�；�不一样，很难说会导致全球经济衰退。在1929年的�；�中，美国采取的�；ぶ饕灞桓鞴�纷纷效仿，而现在有一个西方主导的国际体制在起作用，美国继续开放，与其他国家采取合作机制，贸易�；ぶ饕宀换岢鱿�。目前全球经济的适应性、灵活性更强。而且，众多新兴经济体的存在可以减轻�；�带来的影响，这在当时是没有的。

　　新兴经济体缓解衰退压力

　　张明：美国经济陷入衰退似乎已经确定无疑，唯一不确定的仅仅是衰退程度，但不能因此认定世界经济将走向衰退。

　　与1929年经济危机相比，这次的情况要乐观一些。美国的政策也基本正确，推出了包括降息在内的一系列救市措施，并积极寻求国际合作。此外，包括中国在内的新兴经济体虽然也受到不同程度的冲击，但与发达国家相比，还有更多用以应对�；�的手段和发展的空间，这将缓解世界经济衰退的压力。

　　�；�之应对

　　政府行动空间变小

　　广州日报：在金融�；�已经危及实体经济的情况下，各国政府还能采取什么措施来应对？

　　江涌：如今，金融�；�波及到实体经济，但发达国家政府应对�；�的能力却在降低，已经没有太多的手段可用。最重要的手段就是金钱，但欧美日等主要国家都背负巨额财政赤字，基本上已经无能为力了。所以，目前的�；�最终还要靠市场进行自发调节，但政府只能起着缓解、稳定信心的作用。

　　王勇：政府并非没有能力，它还将起主导作用。就美国来说，它还有很多资产可以出售。其中，它在二战之后积累起来的黄金储备基本上就没动。

　　张明：与新兴经济体相比，美国政府采取措施的空间已经很小了。美国未来的努力主要还集中在金融领域，美联储可能会进一步降息，美国财政部将被迫动用更多的财政资金，但美国的财政赤字也将会进一步扩大。此外，虚拟经济和实体经济的比例也将有所调整。而对于新兴经济体来说，为保证国民经济平稳增长，政府必须通过有效手段来刺激内需，以消费与投资的更高增长来对冲净出口的下降。