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　　针对“社�；�金买入大小非”的争论，李稻葵澄清说：“买入”只是一个误读

　　财经关注———

　　新年伊始，资本市场便诞生了首场口水大战，引发争论的是清华大学教授李稻葵。其“以社�；�金解决大小非难题”的建议，由于触碰到了普通民众心中最敏感的两根神经，该提议随即从最初路透社的一条消息演变成各大网络媒体的专题新闻，众多的学者、机构、股民、网民、普通市民介入其中。从各媒体的网上调查看出，对此提议支持者甚众，但反对的声音同样一浪高过一浪。

　　今年1月3日，有媒体援引路透的报道，全国政协委员、清华大学中国与世界经济研究中心主任李稻葵教授，已经将“以社�；�金买入大小非”的政策建议提交给国务院，并且对管理层接受这一提议表示乐观。报道同时称，李稻葵认为，“社�；�金买入大小非可谓相得益彰。因为社�；�金需要投资，但暂时并不缺钱，可以在未来慢慢套现，和目前解决大小非这个心头之患，稳定股市的需要刚好契合�！�

　　反对者

　　-“社�；�金买入大小非”

　　是经济学家的一厢情愿

　　上述消息一经发布，随即在业内引起轩然大波。银河证券左小蕾、经济学家谢国忠、《财经》首席经济学家沈明高、评论人士叶檀等等财经人士纷纷表示，李议既不可行也不能行。

　　左小蕾在接受网易财经采访时称，现在很多人都想动社保基金来“救市”，这种思路根本上是错误的，一旦亏损了谁来负责？经济学家谢国忠持有同样观点，认为“用社�；�金买入大小非不现实”。

　　沈明高认为，李稻葵建议很难操作，原因之一在于社�；�金本来就存在资金短缺的问题，如果大小非注入资金后，名义上社保的钱已经充足了，而实际上由于无法动用，依然解决不了社保资金短缺的问题。

　　叶檀撰文称，“社保基金解决大小非是经济学家美好的一厢情愿”，大小非、大小限的首要问题是解决新增部分，而不是股改有限的存量大小非。同时她还表示国有股减持充实社�；�金的办法虽然早已开始呼吁，但每次都是雷声大雨点小，或许将是永远的“只打雷不下雨”。

　　支持者

　　-社�；�金是

　　“在做应该做的事情”

　　对李稻葵的建议，支持者同样迅速做出反应。平安证券在1月6日发布投资报告，认为社�；�金买入大小非并非不可能。平安证券认为，如果基于价值判断大小非具有长期投资价值，社�；�金就一定会买入。但是如果期望社�；�金作为“救市”基金不问股票内在价值而大量买入大小非而进行“托市”，则是不切实际的幻想。如果将来沪深股市估值普遍已经合理，也不排除社�；�金大量买入的可能。但这需要时间，需要较长时间的等待。而且届时社保基金的大量买入将并非仅仅针对大小非，而是针对整个市场的价值判断的行为。

　　该份报告甚至直接建议社�；�金基于价值投资的原则，买入并持有那些事关国计民生的有长期投资价值大小非。

　　财经人士黄湘源直陈国有股充实社�；�金，对于社�；�金来说，不仅不是要不要的问题，而是不可或缺的重要的资金来源之一。

　　值得一提的是，这些学者、机构，早就倡导社保接盘大小非。最重要的依据是，全国社会保障基金理事会理事长戴相龙去年6月就明确表示：“社�；�金会为股票市场稳定发展做出应该做的事情�！�2003年以来，社�；�金入市的比例逐步由5%提高到10%，并早就有计划将入市比例提高到15%。新华社去年11月28日报道，“全国社�；�金理事会提出五大举措支持经济发展：逐步扩大指数化投资规模，同时追加部分股票投资，以稳定市场信心并追求资本市场长期发展中的稳定收益等�！�

　　黄湘源因此表示，十分明显，就目前来说，社�；�金为稳定股市发挥一定的积极作用，不过是做社�；�金自己应该做的事情，不需要“有些人惊出一身冷汗”。同时指出，由于社�；�金管理的是全国人民的养老钱，社�；�金的一举一动牵动方方面面的关注，这是不奇怪的。当然，涉足股市不可能没有风险，但这只是意味着对社�；�金的风险管理应有更高的要求，而不能因为害怕风险就裹足不前。

　　最新进展

　　-李稻葵澄清“买入”只是误读

　　针对“社�；�金买入大小非”的争论一时间沸沸扬扬，而李稻葵教授1月8日首次对此事做出的回应，却出乎所有人的意料。

　　在接受媒体采访时，李稻葵首先澄清：“以社�；�金买入大小非”，‘买入’只是一个误读�！�

　　确切地说，李稻葵的建议是“发挥社�；�金的作用，来解决大小非的问题”，并非要求社�；�金用现有的资金从二级市场直接购入大小非，而是通过转让的方式来解决。极端的方式是将国有股权划拨社保基金；或者是通过财政部发债，然后将现金注入社保基金，由社保基金从国资委手中按照某个价格购入国有股权。就本质而言，这些手段并非市场性运作。

　　李稻葵同时表示，“应该站在更高的层次，用多赢的立场来看待。通过扩大社保基金规模，化解大小非的问题，对于社�；�金也好，国资委也好，股民也好都会有收益。要把历史问题通过某种方式让未来去化解，在这个化解的过程中把社保基金做大做强。”

　　记者观察

　　一场关于“社保买入大小非”

　　伪命题大讨论的背后

　　经济学家李稻葵提出的“以社�；�金解决大小非”的政策建议，引发了2009年资本市场的第一场具有规模的争论。

　　有意思的是，在这场至今依旧没有收场迹象的争论中，“以社�；�金买入大小非”的命题实际上是并不存在的。

　　但是，争论依旧没有休止�？谒�仗的第二波，其中既有对于“正读”之后新的质疑(经济学博士马光远表示社保接盘“听上去很美”，但没有合理性，更没有操作性；叶檀也在10日凌晨更新了博客，“再论社�；�金承接大小非的一厢情愿”，指出社保承接大小非的巨大漏洞)，更有仍在“社保买大小非”这一莫须有命题之上的大量争论。

　　各大网站对于“社�；�金买入大小非的”的民意调查，也意外显示，绝大部分人对此表示认同。截至昨天本报截稿，新浪、和讯、网易财经等关于这讨论的调查，支持者分别是69%、60.87%、56%。新浪网显示的参与票数已经超过27000人。

　　显然，这场已经偏离了原始主题的大争论，有了更多的借题发挥的味道。对于中国股民而言，大小非是不能触摸的痛。难怪有媒体评论，网民和股民对于“用社�；�金买大小非”的非理性的追捧，根源在于大小非这个始终笼罩在A股头顶上的最大一块乌云，它是A股投资者最大的心病，所以每一项试图解决大小非的方案总是能引发投资者的热烈讨论，而每一项约束大小非的举措又总是能得到投资者最大程度的支持。因此，我们真正应该关心的倒是，管理层如何努力解决大小非的问题，让A股早日走出大小非的阴影，让亿万投资者尽早去掉这块心病。 (齐雁冰)