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　　专家称暂时不会构成抛售压力

　　据本报数据中心统计，到今年6月底，华尔街五大投行持有的中国股票数量仅为前期高点的近三分之一，已宣布破产的雷曼兄弟持有3家公司股票，投资力度最大的摩根士丹利持有9家公司股票。分析人士认为，由于五大投行的QFII额度相对于中国股市总市值而言较小，所以暂时不会构成抛售压力。

　　持仓量大幅萎缩

　　今年二季度，五大投行以及旗下的基金管理公司共持有25家中国上市公司股票，全部为A股，总股数为215，475，993股；而持仓量最高是在2006年四季度，共持有92家上市公司的733，673，761股。目前持仓量仅为高点时的30%。

　　在A股市场投资力度最大的是摩根士丹利，今年二季度仍然持有9家上市公司的140，958，899股股票。其中，最多的是美的电器81，049，401股，占其总股本的4.28%。

　　此外，还有沈阳机床12，183，511股、北京银行9，458，365股、广州国光2，510，148股、中联重科24，922，022股、深天马2，126，241股、东方航空2，630，300股、龙溪股份4，588，036股和四川美丰1，490，875股。

　　雷曼兄弟则仅有3只股票，分别是晋西车轴504，293股、深天马A1，191，411股、长城电工585，373股。值得注意的是，雷曼兄弟持有股票时间最长的是宜华木业，早在2006年6月30日就持有该股票1，175，100股，后来几经买入卖出，到2007年三季度时持有2，579，579股，这一持仓量一直维持到今年一季度，到二季度时全部售出。

　　高盛和美林在二季度持有的中国股票也为历史最低点，分别仅有3家和2家，持仓量接近前期高点的六分之一和九分之一。

　　QFII已开始抛售？

　　此前曾有媒体报道指出，本周一股市大幅上扬之际，QFII云集的中金席位通过大宗交易系统低价狂抛大盘权重股。宝钢股份、招商银行和中国联通三笔大宗交易，其卖方为中金公司上�；春Ｂ酚�业部，合计抛售金额达6517万元。大智慧Topview数据显示，9月12日至9月18日的4天中，中金席位买入4.65亿、卖出10.49亿，资金净流出5.83亿。

　　对此，记者采访的几位相关研究人士认为，由于美国华尔街金融�；�所牵涉的投资机构数量不断扩大，不排除受牵连的机构急于抛售A股股票、回撤资金的可能，但考虑到QFII额度占市场比重并不大，所以抛售压力不大。

　　国泰君安宏观与金融研究员伍永刚认为，一旦雷曼兄弟破产清算，其所持有的中国公司股票作为雷曼的资产也必然在清算之列。但与中资银行拥有的雷曼债券不同，雷曼所持的股票也有可能是“代客理财”，所以具体的清算办法需要按照美国法律的规定来执行。

　　是自救还是先知？

　　从五大投行近10个季度持仓量变化走势来分析，2006年四季度是五大投行持仓量最高峰，从2007年一季度开始，持仓量逐步减少，直到今年二季度达到最低点。

　　值得注意的是，这一持仓变化恰好与当时的中国股市走势相逆。2007年，中国股市几乎一个季度攀上一个高位，从2007年一季度的3000点，到二季度的4000点，再到三季度的6000点，然后逐渐跌至2000点上下。

　　五大投行提前减仓淡出中国市场，这一时间也恰好与美国次贷�；�爆发的时间一致。五大投行的减仓，中国市场的涨跌，以及次贷危机掀起冰山一角、�；�逐渐扩大，这三者间的关联，只是巧合，还是确实存在某种逻辑关系？

　　银河证券首席经济学家左晓蕾认为，由于五大投行对市场敏感程度高，并且他们已在中国市场赚得盆满钵溢，所以存在他们提前预知了中国市场的变化而不断减仓的可能；至于是否意味着其在中国市场撤回资金以自救，则还需要更多的数据与证据来证明。(记者 周婷)