媒体评说：收购悍马未必收获强悍——中新网

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    媒体评说：收购悍马未必收获强悍
2009年06月05日 10:52　来源：京华时报　发表评论　　【字体：↑大 ↓小】

　　美国老牌汽车巨头通用汽车轰然崩塌，金融�；俅蜗淼绞堤寰�，这时候一个不出名的四川民企横空出手，四川腾中重工机械有限公司出资收购悍马，将享有使用悍马品牌的权利并获得其关键高级管理层及营运队伍。这颇有些乱世出英雄的意味，世人惊呼这又是一例蛇吞象。

　　诚然，在中国经济高速发展至今，确实诞生了一批快速成长的不差钱的民企，然而据四川腾中人士表示，腾中重工收购悍马资金只有一部分来自企业自有资金，另一部分为银行贷款。也就是说，尽管交易双方对交易价格讳莫如深，但是这笔想必价格不菲的交易若成交，其中很大一部分可能将从中国的银行贷出。显然，这次收购已远远超出了该民企“个人爱好”的范畴。

　　首先来看看通用悍马。把通用破产的原因仅仅归于大的环境如全球金融�；悦拦玫挠跋炜峙虏⒉蝗�，在油价上扬的背景下，悍马几乎是“绿色、节能、环�！钡姆匆宕�。悍马在美国是一个失败的品牌，以其巨大的耗油量，正在被北美市场抛弃，想在美国盈利已经不可能。

　　悍马公司总部和生产部门仍将设在美国，对于一个偏在中国西南的企业，如何去有效掌控悍马经营以及后续资金的储备，都提出了巨大的挑战�？銮液仿砟壳�3000个岗位上的员工，其整合成本令人难以承受。如果哪一天要将悍马这3000个岗位上的员工都裁掉，按照每人支付100万—150万美元的惯例，尚需45亿美元资金。

　　况且，在中国市场，去年悍马只售出了69辆车。就算依靠内需增长的力量再扩大若干倍，这个销售市场，够撑得起这个大量失血的病夫么？腾中究竟需要输多少血才能拯救这个病入膏肓的“西风瘦马”？

　　其次，关于跨国收购，太多的教训可以成为前车之鉴。中国公司收购国际资产不是头一遭了，前些年TCL接连并购施奈德电视、收购汤姆逊彩电、收购阿尔卡特手机等等大并购，直到联想当时收购IBM的PC，屡屡巨亏的现实都把他们从理想的天空打回了原地�？銮伊胗胩谥兄毓�，完全不在一个数量级上。腾中重工的消化能力，着实堪忧。

　　而日本的前车之鉴足以提醒中国企业，资本运作游戏的馅饼背后更多的是陷阱：上世纪80年代末，日本人到美国大肆收购，得意之作就是日本三菱集团下属的一家房地产公司以15亿美元的价格买下了洛克菲勒中心，轰动一时。然而，美国把传统产业的大包袱搁到了日本人肩上之后，用迅速换来大笔急需的资金来发展高科技产业。到1996年，三菱集团房地产公司宣布洛克菲勒中心项目破产，以3.08亿美元的价格，加上8亿美元的债务，卖回给美国人(其中包括洛克菲勒家族)。日本商人被老辣的纽约大佬们狠涮了一道，与之相伴的是日本经济由盛转衰。

　　最后，我们再回过头来想一想，做大就一定能做强么？近年来，资本运作的概念越来越走红，也有越来越多的企业产生了一步登天的取巧和浮躁心理。这不由得让人想起鲁迅先生的一句话：“倘是狮子，肥大是不妨事的，如果是一口猪或一匹羊，肥大倒不是好兆头�！比绻挥惺盗�，盲目扩张，有很大的风险，规模大了行动不便，更容易被吃掉。

　　在金融�；谐�，趁势发展壮大，这种机遇只属于已经做好准备的企业个体。但应该充分估量海外市场和交易后整合的风险，要用专业的团队把其他方面的风险尽可能降到最低。

　　美国金融�；丫梦颐强吹搅恕白时尽惫仁褂玫母好嫘в�，整合资源的万丈雄心或许应该更多地结合深入行业本质的精进努力。

　　做大未必等于做强，其中的关键还是要做“对”。(特约评论员 白岭)

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【编辑:陈鑫】
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直隶巴人的原贴：
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